“本次重組不是簡單規(guī)模疊加，而是實(shí)現(xiàn)‘1+1＞2’的戰(zhàn)略倍增效應(yīng)！” 中國神華相關(guān)負(fù)責(zé)人揮斥方遒，向市場拋出一枚千億級震撼彈。

01 重組方案：2583億資產(chǎn)打包注入，全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)成型

8月18日，停牌兩周的能源巨頭中國神華（601088.SH）攜重組預(yù)案強(qiáng)勢復(fù)牌。開盤即封漲停板（41.32元/股），雖盤中回調(diào)，收盤仍漲4.45%（39.23元/股），市值穩(wěn)居7000億高位。

核心交易內(nèi)容浮出水面：

標(biāo)的資產(chǎn)規(guī)模：一口氣購入控股股東國家能源集團(tuán)旗下13家公司股權(quán)，覆蓋煤炭開采、坑口煤電、煤化工、物流運(yùn)輸四大板塊。

資產(chǎn)總價值：截至2024年末，標(biāo)的合計總資產(chǎn)2583.62億元，歸母凈資產(chǎn)938.88億元，2024年?duì)I收達(dá)1259.96億元。

資源稟賦亮點(diǎn)：納入國內(nèi)第二大露天煤礦——新疆準(zhǔn)東礦（核定產(chǎn)能3500萬噸/年，儲量超20億噸），以及紅沙泉、黑山等千萬噸級優(yōu)質(zhì)煤礦。

支付方式：采用“股份+現(xiàn)金”組合拳，同步向不超過35名投資者募集配套資金。

“這相當(dāng)于把國家能源集團(tuán)的家底搬空了！” 市場人士直呼，中國神華借此將掌控從煤炭開采、轉(zhuǎn)化到運(yùn)輸?shù)娜湕l命脈。

02 戰(zhàn)略深意：終結(jié)同業(yè)競爭，打造“反內(nèi)卷”能源樣本

本次重組遠(yuǎn)非普通資本運(yùn)作，而是央企響應(yīng)國家能源安全戰(zhàn)略的標(biāo)桿實(shí)踐：

解決歷史遺留問題：徹底消除國家能源集團(tuán)與上市公司在煤炭、煤電等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)重疊，兌現(xiàn)避免同業(yè)競爭承諾。

構(gòu)建跨區(qū)域保供網(wǎng)絡(luò)：整合新疆、內(nèi)蒙古、山西等戰(zhàn)略資源基地，強(qiáng)化迎峰度夏、冬季供暖等關(guān)鍵時期的能源供應(yīng)穩(wěn)定性。

落實(shí)“反內(nèi)卷”政策：通過規(guī)模化整合減少低效競爭，推動行業(yè)從價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向協(xié)同發(fā)展。正如陽光時代律所合伙人朱昌明所言：“重組重塑了行業(yè)生態(tài)，讓能源產(chǎn)業(yè)鏈從內(nèi)卷走向協(xié)同”。

03 投資者福音：高分紅承諾筑牢信心護(hù)城河

面對市場對重組后盈利能力的疑慮，中國神華祭出“雙保險”策略：

分紅力度再加碼：宣布2025年中期分紅比例不低于凈利潤75%，延續(xù)近三年超70%的高股息傳統(tǒng)。自上市以來累計分紅已達(dá)4919億元，堪稱“現(xiàn)金奶牛”。

盈利增厚預(yù)期：標(biāo)的資產(chǎn)2024年扣非凈利潤80.05億元，雖當(dāng)前凈資產(chǎn)收益率（10.45%）低于中國神華原有水平（14.39%），但公司強(qiáng)調(diào)將依托“煤-電-化-運(yùn)”一體化協(xié)同提升資產(chǎn)效能。管理層更立下軍令狀：“努力增厚EPS，保障投資者回報！”

04 行業(yè)變革：央企重組潮中的“神華范式”

本次重組恰逢國企改革深化提升行動收官之年，央企整合正全面提速：

政策東風(fēng)加持：國務(wù)院國資委力推專業(yè)化整合，要求央企向國家安全、新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域集中資源。

并購市場火熱：2025年國有控股上市公司重大資產(chǎn)重組數(shù)量同比激增68.42%，中國神華、中國船舶、中化系等案例密集落地。

操作模式創(chuàng)新：采用“股份+現(xiàn)金+配套融資”組合支付，審核效率提升（最快項(xiàng)目僅25天獲批），為后續(xù)央國企改革提供可復(fù)制路徑。

“這不是終點(diǎn)，而是能源巨頭邁向世界一流的新起點(diǎn)！” 業(yè)內(nèi)人士評價，中國神華此次重組既筑牢了國家能源安全基石，也為“雙碳”目標(biāo)下的傳統(tǒng)能源轉(zhuǎn)型探路。

隨著13家兄弟公司陸續(xù)融入，這家能源巨無霸能否真正打通全產(chǎn)業(yè)鏈任督二脈，在煤炭保供與綠色轉(zhuǎn)型間走穩(wěn)平衡木？且看市場用真金白銀繼續(xù)投票！