12月3日舉行的全國煤炭交易會(huì)公布了2022年煤炭長(zhǎng)期合同簽訂履約方案征求意見稿。

該意見稿由國家發(fā)改委制定，其中明確：

2022年的煤炭長(zhǎng)協(xié)簽訂范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，核定能力在30萬噸及以上的煤炭生產(chǎn)企業(yè)原則上均被納入簽訂范圍；

需求一側(cè)，要求發(fā)電供熱企業(yè)除進(jìn)口煤以外的用煤100%簽訂長(zhǎng)協(xié)。

價(jià)格方面，“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià)機(jī)制不變，但意見提出，新一年的動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)將每月一調(diào)。5500大卡動(dòng)力煤調(diào)整區(qū)間在550-850元之間，其中下水煤長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)為700元/噸，較此前的535元上調(diào)約31%。

解讀：

這個(gè)厲害，計(jì)算公式不變，但是底變了，看下面的分析

當(dāng)月合同價(jià)格=〔（上月最后一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)+上月最后一期CCTD秦皇島5500大卡動(dòng)力煤綜合交易價(jià)格+上月最后一期CECI綜合價(jià)）/3〕×50%+535*0.5（現(xiàn)在這個(gè)535根據(jù)最新文件，要變成700了）

指數(shù)定義：

環(huán)渤海價(jià)格指數(shù)：是反映環(huán)渤海港口動(dòng)力煤的離岸平倉價(jià)格水平以及波動(dòng)情況的指數(shù)體系的總稱。價(jià)格采樣是按照代表規(guī)格的樣品價(jià)格乘以吞吐量權(quán)重計(jì)算。

CCTD秦皇島動(dòng)力煤綜合價(jià)：秦皇島以及周邊港口主流動(dòng)力煤平倉價(jià)格（中長(zhǎng)期為主，含市場(chǎng)煤交易）

沿海電煤綜合價(jià)：綜合反映所有樣本北方港平倉價(jià)綜合加權(quán)

三個(gè)指數(shù)看著字面意思差不多，幾個(gè)要點(diǎn)，一，價(jià)格都是平倉價(jià)，二，都是成交量加權(quán)價(jià)格，各指數(shù)長(zhǎng)單和現(xiàn)貨權(quán)重系數(shù)各不一樣

所以，到手價(jià)絕對(duì)不止700,而是800元（根據(jù)目前市場(chǎng)價(jià)格，用上面的公式計(jì)算出來）

計(jì)算過程如下，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)5500大卡是767，CCTD秦皇島5500大卡動(dòng)力煤綜合交易價(jià)格946，CECI綜合價(jià)987,根據(jù)上面的公式，計(jì)算結(jié)果是：

（767+946+987）/3×50%+700*0.5=800

本公眾號(hào)一系列文章曾經(jīng)分析，800元大致是發(fā)改委底線（因?yàn)閺目涌趦r(jià)528元/噸限價(jià)來說，加上合理的運(yùn)輸成本，下水煤價(jià)格800元正常）

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動(dòng)力煤價(jià)企穩(wěn)，是到達(dá)“有關(guān)部門”的心理線了嗎？

800元/噸，今天煤價(jià)你敢信？不到30天跌了1200元，電廠要過上好日子了！

那么，根據(jù)我們之前的分析，電廠的日子能不能過下去，答案是能。

按照這個(gè)800元長(zhǎng)協(xié)價(jià)計(jì)算，到廠價(jià)大致為1000元/噸，折算標(biāo)煤成本37分/度，加上其他成本大致8分/度，總成本45分，按照山東省0.3949*120%（燃煤發(fā)電上網(wǎng)價(jià)格頂格上浮），大致為48分/度，電廠毛利3分/度，大約5%利潤(rùn)率（稅前）。實(shí)際上，按照華能國際過往的業(yè)績(jī)舉例，大約一年?duì)I業(yè)收入1700億，利潤(rùn)170億（稅前），和以往差不多了。

要說的是，價(jià)格上漲必須向下游工商業(yè)用戶傳導(dǎo)，不然電網(wǎng)公司賠太多了。另外，這次由上游大宗產(chǎn)品（煤，天然氣，油）價(jià)格上漲造成的電價(jià)上漲，基本讓前幾年降電價(jià)的成果消減了一大半。只能期望今后大宗產(chǎn)品價(jià)格下降。

但是，熟悉數(shù)學(xué)的小伙伴可以看看，長(zhǎng)協(xié)價(jià)的計(jì)算公式就是上升下降都不敏感，就是滯后市場(chǎng)變化。后續(xù)煤價(jià)下跌了，大家會(huì)看到長(zhǎng)協(xié)價(jià)下降慢，因?yàn)橛袀€(gè)700*0.5在那里頂著， 之前煤價(jià)上漲，長(zhǎng)協(xié)價(jià)上升也不快，是因?yàn)橛袀€(gè)535*0.5在拖后腿。