自今年3月以來不到半年，碳酸鋰價格已下跌超三成。進入8月，鋰價繼續波動，廣州期貨交易所碳酸鋰主力合約LC2411在月初跌破8萬元/噸重要關口后，一度下探至7.2萬元/噸左右，近日略有回升。從半年報和半年度業績預告來看，在碳酸鋰價格大幅下滑的背景下，上市鋰鹽企業中期業績承壓。

　　碳酸鋰價格震蕩磨底

　　8月26日，上海鋼聯發布數據顯示，電池級碳酸鋰價格較上日持平，均價報7.50萬元/噸，較今年3月14日的11.60萬元/噸下跌35%。

　　期貨市場上，同花順數據顯示，LC2411合約從今年3月的11萬元/噸上方跌至當前的7.4萬元/噸左右，跌幅超三成。繼7月15日跌破9萬元/噸、8月8日跌破8萬元/噸兩個關口后，LC2411合約8月15日再創新低，報收7.24萬元/噸，盤中一度下探至7.18萬元/噸。

　　業界普遍認為，國內碳酸鋰廠的成本線在8萬元/噸附近。展望后市，多家市場分析機構表示，基本面或出現邊際改善，但供大于求局面暫難緩解。

　　“整體來看當前鋰價呈現震蕩磨底走勢，在超額產量出清之前，鋰價都難有趨勢性上漲行情。”中信期貨稱。銀河期貨分析師陳婧也認為，碳酸鋰庫存壓力較重，持續累庫反映供需過剩的矛盾，整體趨勢仍在震蕩尋底的過程中。短期價格更多反映市場情緒，未見實質性利好的情況下，價格難言見底。

　　紫金天風期貨研究所表示，整體來看，碳酸鋰現有庫存和累庫預期下，鋰價上方壓制力度維持，錯配的階段性行情或需要減產起量和下游采購力度加大的共同出現，但結合下游庫存來看，短期內鋰價行情的突破預計將更加依賴供應端加大縮減力度，關注后續礦端、鋰鹽廠的產出調整情況。

　　中信建投期貨分析師張維鑫表示，隨著年末產銷旺季到來，需求提升是一個確定性比較高的事件。據資訊機構統計，8月正極材料產量環比將增加，其中鐵鋰增幅超過8%。SMM數據顯示，8月鐵鋰產量環比會增加8.3%，而三元材料環比提升3.5%。從以往車和電池產量規律來看，9月預計仍是易增難減。總體來看，結合庫存變動情況及供需的變化方向，行業庫存拐點將至，基本面迎來了邊際改善。不過他也強調，基本面未現根本性逆轉。

　　多家鋰企二季度業績改善

　　“今年上半年，國內電池級碳酸鋰的均價最高在3月中旬達到約11.3萬元/噸，最低于6月末跌至8.89萬元/噸，總體市場均價約10.37萬元/噸，同比下滑約69%，這一價格下滑趨勢大大壓縮了鋰鹽企業的盈利空間。”融捷股份在半年報中寫道。

　　融捷股份中報顯示，2024年上半年，受鋰鹽供給量持續增加和鋰電池材料下游需求端增速放緩的影響，報告期內鋰產品銷售價格同比大幅下降，導致公司鋰精礦產品凈利潤同比減少;同時公司聯營鋰鹽企業利潤同比大幅下降，公司確認的投資收益大幅減少;前述原因共同導致公司營業收入和凈利潤同比均有一定程度的減少。報告期內，公司實現營業總收入2.51億元，同比減少60.54%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.66億元，同比減少45.09%;經營活動產生的現金流量凈額為2.81億元，同比增加140.33%。其中，公司于第二季度實現營業收入1.68億元，環比第一季度增加104.04%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.38億元，環比第一季度增加390.73%;經營活動產生的現金流量凈額為1.73億元，環比第一季度增加60.90%。

　　永杉鋰業也在半年報中指出，2024年上半年，公司鋰鹽業務營業收入為77106.48萬元，同比下降30.82%，主要是因為鋰鹽價格持續大幅下跌至低位引起。

　　截至發稿，除了融捷股份、藏格礦業、永杉鋰業、西藏礦業已披露半年報，贛鋒鋰業、天齊鋰業、盛新鋰能等鋰企此前也披露了半年度業績預告。整體看上半年業績承壓，但也有部分公司保持較快的業績增速。值得注意的是，多家公司二季度業績環比有所改善。

　　兩大行業龍頭都預計上半年出現虧損。贛鋒鋰業預計上半年歸母凈利潤虧損7.60億至12.50億元，扣非凈利潤預虧1.00億至2.00億元。該公司表示，一方面，報告期內公司持有的金融資產PLS股價下跌，產生較大的公允價值變動損失;另一方面，報告期內，受鋰行業周期下行影響，鋰鹽及鋰電池產品價格持續下跌，雖然產品出貨量同比增加，但公司經營業績同比大幅下降。

　　天齊鋰業在業績預告中表示，受鋰產品市場波動的影響，公司鋰產品銷售價格較上年同期大幅下降，鋰產品毛利大幅下降。受公司控股子公司泰利森化學級鋰精礦定價機制與公司鋰化工產品銷售定價機制存在時間周期的錯配影響，報告期公司經營業績出現階段性虧損。但2024年上半年，化學級鋰精礦的市場價格降低，隨著公司從泰利森新采購的低價鋰精礦逐步入庫及對現有鋰精礦庫存的逐步消化，公司各生產基地的化學級鋰精礦出庫成本逐步貼近最新采購價格，鋰精礦定價機制的階段性錯配也逐步減弱，公司2024年第二季度虧損環比減少。同時，受自產工廠順利爬坡及委外加工的積極影響，2024年上半年及2024年第二季度鋰化合物及衍生品的產銷量均實現同比、環比增長。

　　開展套期保值應對價格波動

　　面對鋰價寬幅波動，多家鋰企都開展了套期業務進行風險管理。

　　贛鋒鋰業近日在投資者互動平臺上表示，公司正在積極進行降本增效，盡力壓低生產成本。面對鋰價下跌，公司正積極穩健運轉，同時開展對于碳酸鋰的套期保值投資。

　　天齊鋰業稍早前在回復“公司是否已開展碳酸鋰套期保值業務”提問時也表示，公司于2024年3月28日公告了《商品期貨及衍生品套期保值業務管理制度》，目前公司已經完成了前期關于套期保值的準備工作，并成立了專門的期貨管理團隊。公司將進行審慎的考量和決策，旨在通過精準的策略參與，以借助金融衍生品風險對沖功能，減少主營產品價格波動對公司經營帶來的潛在風險，確保公司經營業績的穩定和可持續性。

　　此外，盛新鋰能表示，公司結合外部市場環境及自身生產經營情況，開展了適當的鋰鹽產品套期保值業務。融捷股份表示，公司開展碳酸鋰商品期貨套期保值業務與主營業務生產經營相匹配，以達到規避或降低原材料價格波動風險的目的。

　　記者梳理上市公司公告發現，今年3月至4月，融捷股份、中礦資源、永杉鋰業、贛鋒鋰業、天齊鋰業等多家公司集中發布公告，表示將開展碳酸鋰期貨套期保值業務。

　　自去年7月21日碳酸鋰期貨和期權在廣期所上市以來，市場規模穩步增長。數據顯示，截至2024年7月19日，碳酸鋰期貨和期權累計成交量為7492.54萬手，累計成交額達73983.84億元;日均成交量為30.99萬手，日均持倉量為34.58萬手。除了鋰鹽企業，其他鋰產業鏈企業也積極參與套期保值。據記者初步統計，目前已有數十家上市公司開展碳酸鋰期貨套期保值。

　　來源：經濟參考報 記者 張小潔