2020年繼美股四次熔斷之后，美國原油期貨市場也上演了前所未有的一幕。即將到期的5月美國輕質(zhì)原油期貨價(jià)格暴跌約300%，收于每桶-37.63美元。這是原油期貨價(jià)格自1983年在紐約商品交易所交易后首次跌入負(fù)數(shù)，意味著賣方需要付出代價(jià)，才能讓買方從其手中拿走原油。超過300%的跌幅，不僅創(chuàng)造了原油期貨1983年以來最大單日跌幅，也創(chuàng)造了即期原油期貨史上首次跌為負(fù)值的紀(jì)錄。
三重因素推低國際油價(jià)，短期利好中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展
近期國際油價(jià)暴跌，主要源于以下三方面因素：一是受新冠肺炎疫情蔓延影響，全球經(jīng)濟(jì)衰退，能源消費(fèi)需求萎縮，導(dǎo)致國際原油市場過剩和庫存加劇。二是沙特和俄羅斯作為原油出口國，減產(chǎn)動力不足，近期達(dá)成的相關(guān)協(xié)議不及預(yù)期。三是在需求側(cè)雪崩、存儲無門的情況下，美國原油5月期貨在4月21日到期，原油交易商紛紛甩貨，導(dǎo)致美國輕質(zhì)原油期貨WTI價(jià)格一路下跌。
國際油價(jià)暴跌，短期來看對中國經(jīng)濟(jì)利大于弊。中國作為原材料進(jìn)口大國，70%的原油依賴進(jìn)口，國際油價(jià)下跌可以降低我國原油進(jìn)口成本，市場預(yù)計(jì)全年降低進(jìn)口成本700多億美元。同時(shí)，國際油價(jià)下行，對制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等來說，能源支出費(fèi)用有望降低，并通過產(chǎn)業(yè)鏈傳遞到中下游企業(yè)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本。加之中國疫情已經(jīng)得到基本控制，逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，油價(jià)暴跌有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，國際油價(jià)暴跌也將對能源行業(yè)造成一定沖擊，石油企業(yè)的利潤將大幅下降。我國油田勘探開發(fā)周期較長，前期的投資對后期的運(yùn)營成本將產(chǎn)生較大影響。如果油價(jià)走低，甚至低于投資時(shí)的成本價(jià)，企業(yè)將會虧損。但總體上看，國際油價(jià)短期內(nèi)對中國經(jīng)濟(jì)利大于弊。
低油價(jià)或減緩能源結(jié)構(gòu)清潔化進(jìn)程，但不會逆轉(zhuǎn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢
從長期來看，國際油價(jià)下降會沖擊國內(nèi)的油氣勘探開采行業(yè)，未來油氣對外依存度可能進(jìn)一步提高，對我國能源供給安全帶來一定隱患。更值得關(guān)注的是，國際油價(jià)暴跌可能導(dǎo)致我國可再生能源發(fā)展放緩，對中國可持續(xù)發(fā)展帶來一定的負(fù)面影響。
油價(jià)下跌或?qū)p緩中國能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化的步伐。國務(wù)院在《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計(jì)劃(2014-2020年)》中提出“降煤、穩(wěn)油、增氣，大力發(fā)展風(fēng)電、太陽能、地?zé)崮艿瓤稍偕茉?rdquo;。近年來，中國在壓縮煤電投資，以風(fēng)電、光伏發(fā)電等可再生能源作為電力增量的戰(zhàn)略支持下，2019年我國風(fēng)電投資規(guī)模增長81%，光伏新增和累計(jì)裝機(jī)容量繼續(xù)保持全球第一，可再生能源在能源消費(fèi)中占比不斷提高。受此次疫情影響，我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，能源消費(fèi)將進(jìn)入低增長甚至零增長區(qū)間，電力消費(fèi)增幅收窄，抑制我國通過新增可再生能源發(fā)電來調(diào)整能源結(jié)構(gòu)的進(jìn)程;考慮石油價(jià)格和煤炭價(jià)格聯(lián)動效應(yīng)，且地方政府為了保增長、穩(wěn)就業(yè)，或重啟煤電投資或煤電實(shí)施滿負(fù)荷運(yùn)行，勢必壓縮可再生能源發(fā)展的空間。
在穩(wěn)投資壓力下部分地區(qū)可能放松環(huán)保要求，涉油、涉煤等高污染高排放環(huán)境審批或“松綁”。近年來，我國在“大氣十條”“土十條”“水十條”相繼出臺、環(huán)保督察常態(tài)化等強(qiáng)有力措施下，初步扭轉(zhuǎn)“一切向GDP看齊”的發(fā)展觀。但近期深圳灣環(huán)評報(bào)告抄襲事件引起關(guān)注，在深圳市政府官網(wǎng)公示的一份有關(guān)深圳灣新航道疏浚項(xiàng)目的環(huán)評報(bào)告中，出現(xiàn)嚴(yán)重的抄襲造假問題，僅“湛江”兩字就出現(xiàn)了35次，說明地方政府在穩(wěn)投資壓力下，加快項(xiàng)目上馬而忽略環(huán)保要求。特別是在油價(jià)下跌、煤炭價(jià)格聯(lián)動情況下，不排除加大涉油、涉煤等高污染高排放項(xiàng)目投資的可能性，會對我國來之不易的環(huán)境形勢帶來不利影響。
當(dāng)然，對光伏、風(fēng)能發(fā)電等可再生能源發(fā)展的中長期前景，也不應(yīng)悲觀。油價(jià)下跌不會對我國可再生能源發(fā)展造成巨大影響。首先，我國推動綠色發(fā)展，以低碳和清潔能源替代傳統(tǒng)化石能源的政策導(dǎo)向不會改變。其次，石油主要應(yīng)用于交通和化工等領(lǐng)域，在發(fā)電行業(yè)使用極少，國際原油價(jià)格下降不會形成其對其他發(fā)電燃料的替代。再次，近年來光伏和風(fēng)能發(fā)電設(shè)備價(jià)格迅速下降，基本具備平價(jià)上網(wǎng)的條件，這一價(jià)格優(yōu)勢不會因?yàn)槭蛢r(jià)格下降而發(fā)生根本改變。此外，隨著貨幣政策邊際寬松、利率持續(xù)下行，有助于企業(yè)擴(kuò)大對風(fēng)電、光伏等領(lǐng)域的投資。目前光伏的度電成本在全球來看已經(jīng)具備很強(qiáng)的競爭力，整個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了高速滲透期，這一過程不會因?yàn)橛蛢r(jià)的波動而改變。
使用成本優(yōu)勢下降，新能源汽車推廣進(jìn)程或放緩
新能源汽車產(chǎn)業(yè)或?qū)⑹艿酱驌簟Ｔ蛢r(jià)格下跌，將打亂新能源汽車推廣的邏輯。新能源汽車與傳統(tǒng)燃油汽車相比，除具有較好的生態(tài)效益外，一直以相對較低的使用成本受到市場認(rèn)可，以中小型家用車對比來看，當(dāng)油價(jià)在8元/升，百公里成本約48元，電動汽車百公里耗電20千瓦時(shí)，取居民用電和商業(yè)用電中位數(shù)每千瓦時(shí)0.75元，百公里成本約15元，這就是電動汽車使用成本是燃油車1/3說法的由來;當(dāng)油價(jià)在5.5元/升時(shí)，汽油車百公里成本將下降至33元，僅是電動車成本的兩倍多一點(diǎn)。
疊加考慮電池技術(shù)未有突破、價(jià)格居高不下，政府對新能源汽車的補(bǔ)貼逐步“退坡”，新能源汽車推廣或迎來一定挑戰(zhàn)。在供給側(cè)，汽車廠商對新能源汽車領(lǐng)域的投資意愿、技術(shù)研發(fā)動力都將降低;在需求側(cè)，消費(fèi)者購置新能源汽車的動力也將降低;在消費(fèi)側(cè)，汽油車用車成本大幅降低，將會增加燃油車出行次數(shù)，城市大氣質(zhì)量會受到嚴(yán)重影響。
綜上所述，若油價(jià)長期處于低位，我國新能源汽車推廣將放緩，給未來城市大氣污染治理帶來一定的壓力。當(dāng)然，也要看到，即使國際油價(jià)下跌，新能源汽車相比燃油車仍然具有較高的經(jīng)濟(jì)性。
(劉先云，中誠信綠金科技(北京)有限公司副總裁、中國社科院研究生院國際能源安全研究中心特聘研究員;高衛(wèi)濤，中誠信綠金科技(北京)有限公司綠色金融部負(fù)責(zé)人)
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