近日，受供需關系影響，國內煤炭庫存高企，煤價出現恐慌性下跌。截至4月16日，CCI5500已由2月21日的高點576元/噸跌至486元/噸，時隔四年再次擊穿500元/噸大關，創下2016年8月以來新低。在此背景下，中國煤炭運銷協會緊急呼吁煤企限產保價、理性營銷，中國十二家大型無煙煤生產企業、焦煤行業協會雙雙倡議減產10%。

　　500元是煤價“綠色區間”下限。國家發改委在《關于平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄》中明確，2016年到2020年期間，建立價格異常波動預警機制。其中，綠色區間為正常，煤價位于500元-570元/噸;藍色區間為輕度上漲或下跌，煤價位于570元-600元/噸或470元-500元/噸;紅色區間為異常上漲或下跌，煤價在600元/噸以上或470元/噸以下。

　　《備忘錄》提到，綠色區間時不采取調控措施;藍色區間時適時采取必要的引導措施;紅色區間時啟動平抑煤炭價格異常波動的響應機制。也有市場觀點認為，跌破綠色或藍色區間之后將觸發政策調控，不排除“276工作日”等供給收緊政策推出，從而大幅提振煤炭價格。

　　卓創資訊分析師告訴澎湃新聞記者，受供大于求影響，3月起動力煤價一路下行。因為煤礦復產率提升且基本處于滿負荷生產狀態，供應量持續增加，但需求方面，下游企業整體復工進度相對比較緩慢，供暖期結束后電廠用電量轉向回落，同時，受國際疫情影響，國內的外貿企業對煤炭的需求也有所下降。此外，部分煤企在4月初出臺促銷政策以搶占市場份額，也使得煤炭價格進一步下降。

　　國盛證券研報提到，本輪煤價暴跌的核心因素在于疫情期間煤礦復工復產速度快于下游，煤炭市場供給彈性明顯大于需求，階段性供應明顯過剩。與此同時，在“現貨價格與長協價格大幅倒掛”以及“2020年煤電中長期合同暫未簽訂”的背景下，電廠履約率難以保證，導致各大煤企紛紛選擇“降價促銷，以量補價，搶占市場”。

　　而煤企盈利能力也受到疫情和煤價下行等因素限制。有數據顯示，今年前2個月，全國規模以上煤炭企業應收票據及應收賬款同比增長15%，規模以上煤炭企業利潤總額同比下降45.6%，行業虧損面達到42.3%。這一趨勢進入4月后更加明顯。根據國盛證券數據，以4月16日的煤價486元/噸計，發往環渤海港口的煤礦產能盈利占比僅約55%，也就是說北港產能近半處于虧損狀態。

　　對此，中國煤炭運銷協會等行業協會紛紛發表關于穩定市場的倡議書。4月16日，中國煤炭運銷協會致信山西省能源局、內蒙古能源局、陜西省發改委、鄂爾多斯市能源局、榆林市能源局等，建議主要產煤省市自治區密切關注區域產量超需求釋放，科學有序組織煤炭產銷。建議包括：堅決打擊違法違規生產、超能力、超強度生產;引導煤企根據市場形勢變化及時調整煤炭產量計劃，降低生產強度，以需定產，逐步消化煤炭庫存;適時調整煤企考核機制，不以煤炭產量的增長作為硬性考核指標。

　　針對煤炭企業“價格戰”，中國煤炭運銷協會同日向會員單位下發通知，建議企業特別是大型煤企在煤炭銷售過程中不以價換量，不使用無底線優惠手段擠占市場，不進行市場傾銷，不要把原有的市場份額打破，要繼續堅持低于成本不生產、沒有訂單不生產、不收到貨款不發貨;建議大型煤企共同抵制少數用戶的不合理、無原則的降價要求，抵制蓄意壓低采購價格的招標行為，堅持出礦化驗的行業交易慣例。

　　陽泉煤業集團、河南神火集團、北京昊華能源等十二家大型無煙煤生產企業4月17日發布倡議稱，由于下游需求受疫情影響，至今仍未能得到有效恢復，為調整市場供需平衡，呼吁無煙煤生產企業即日起各企業在當前產量基礎上減產10%，穩定市場銷售份額，停止量價優惠及各種變相促銷手段。中國煤炭運銷協會煉焦煤專委會也于次日發出倡議書，建議各焦煤企業自5月1日起，依據本企業一季度焦精煤日均產量，實施減產10%的生產措施，實施日期暫定至2020年5月31日止。

　　政策手段方面，4月3日，國家能源局下發《關于做好有序復工復產期間電力供應保障的通知》。其中提到，各發電企業要主動加強與煤炭、運輸企業溝通協商，拓寬電煤采購范圍和渠道，抓緊補簽2020年度電煤供應中長期合同，切實提高合同履約水平。

　　國盛證券分析稱，煤電長協合同能否簽訂是終止煤企價格戰的關鍵因素。目前，煤電雙方關于2020年電煤供應中長期合同談判已接近尾聲，不管最終合同條款如何確定，但只要合同能對量、價進行約束，便意味著下游電廠的市場份額得以明確分配，在有硬性履約率要求的保障下，煤企之間的價格戰將不復存在，煤價恐慌性下跌的局面亦將得到極大緩解。

　　此外，煤炭資源網通知稱，由于近期煤炭市場價格持續下行，市場觀望氣氛濃厚，現貨市場上的活躍度顯著下降，為避免市場參與者對價格走勢形成誤判，自4月17日起暫停發布CCI5500指數，待市場交易恢復正常后，再予以發布。這是CCI指數自2015年8月正式發布以來，第二次主動暫停發布，一定程度上也有助于緩解市場恐慌情緒。

　　另據“榆林能源化工交易中心”微信公眾號4月19日消息，四大煤企神華集團、同煤集團、中煤集團、伊泰集團將停止“價格戰”，統一5500大卡銷售價格不得低于485元/噸。

　　對于未來煤炭價格走勢，國盛證券認為，短期而言，當前煤價已將市場多數利空反應在內，利多因素將逐步占據上風，煤電長協簽訂在即、CCI指數暫停發布、協會呼吁限產保價、電廠日耗已恢復去年同期水平且存進一步回升預期、迎峰度夏前的補庫窗口、進口煤干預預期再起等種種跡象均將有助煤炭市場走出至暗時刻，煤價亦有望止跌企穩。長期而言，煤價止跌企穩后的反彈高度取決于下游需求恢復速度以及煤企能否落實限產政策。

　　華西證券研報也提到，短期煤價仍在下行通道，但或已進入本輪下跌的后半程。進入5月后，隨著部分電廠將逐步啟動補庫，進口煤價格優勢消失，預計在市場和政策的驅動下進口量將下降，估計動力煤價將逐漸企穩。但長周期來看，疫情導致的需求沖擊下，煤價底部或可提前至今年看到，但拐點仍需后續需求配合，目前來看不確定性較大。