7月25日，光伏板塊全線大跌，中證光伏產業指數（CSI:931151）下跌3.23%，報收5155點，自7月8日高點以來跌幅達到6.70%。

個股方面，賽伍技術、亞瑪頓、京運通跌停，金剛玻璃跌超12%，大全能源跌超9%，中來股份跌超8%，洛陽玻璃、上能電氣跌超7%，雙良節能、固德威跌超6%，上機數控、東方日升、高測股份跌超5%，捷佳偉創、愛康科技、禾邁股份、通威股份跌超4%，特變電工、TCL中環、福斯特跌超3%。

資金面上，Choice數據顯示，光伏板塊今日主力資金凈流出38.89億元，超大單凈流出21.62億元，大單凈流出17.27億元，中單凈流入11.77億元，小單凈流入27.12億元。個股方面，TCL中環、通威股份、隆基綠能、大全能源、協鑫集成、中來股份、上能電氣、東方日升、亞瑪頓主力資金凈流出居前。結合A股市場來看，今日北向資金凈流出442.96億元，或許是光伏板塊大跌的主要原因之一。

由于近三個月以來光伏板塊持續的上漲積累了大量獲利盤、且整體估值水平已經接近歷史高位，同時上半年全球市場需求大超預期已經得到兌現，疊加全球進入加息周期，因此中短線調整在所難免。不過，從今日的盤面走勢來看，產業鏈上游以及近期股價強勢的個股跌幅居前，而電池片、組件等產業鏈中游個股則相對抗跌，主力資金借市場調整之際，或已開始調倉換股。

可以看出，隨著中報業績利好逐步兌現，疊加業內專家普遍預期四季度硅料價格將迎來拐點，市場對于產業鏈上游環節個股2023年的經營業績預期普遍較為悲觀，尤其是主營業務相對單一的硅料企業，今日均出現放量大跌。與之相對的，則是產業鏈中游的電池片、組件環節個股擁有極強的業績修復預期，尤其是N型電池技術領先、市占率居前的頭部企業，2023年的經營業績值得期待。

對于光伏板塊接下來的走勢，某市場人士認為，受強周期性特征的影響，板塊內部勢必會出現顯著分化。尤其是硅料價格一旦進入下行階段，主產業鏈制造環節彼此之間的供需關系，以及環節內部的競爭格局或將出現較大的變數。同時，硅料價格的下跌亦將帶動全產業鏈價格的走低，或將對個股的經營業績增速產生一定的影響。

相對而言，那些所在市場競爭格局較好、技術研發實力領先、規模優勢顯著、擁有品牌及渠道壁壘的龍頭企業更加值得關注。此外，像部分營收增速穩定但持續虧損的專業化電池組件廠商，在硅料價格進入下行周期后，擁有極高的業績彈性。