近日,國家發改委發布《關于穩步推進新增農林廢棄物發電項目建設有關事項的通知》(征求意見稿)、《關于有序推進新增垃圾焚燒發電項目建設有關事項的通知》(征求意見稿),并向社會公開征求意見。本次征求意見稿是繼《關于促進非水可再生能源發電健康發展的若干意見》(財建〔2020〕4號)、《可再生能源電價附加補助資金管理辦法》(財建〔2020〕5號)之后,國家對于新增農村廢棄物、垃圾焚燒發電項目的進一步細化政策,對行業發展具有重要意義。

　　國家將“以收定支”延續補貼,新項目納入國家重大項目三年滾動計劃根據本次征求意見稿,對于2020年1月20號之后需補貼的農林廢棄物發電項目、垃圾焚燒發電項目均為新增項目;國家按照以收定支的原則,通過可再生能源發展基金繼續予以支持;各省需編制項目三年滾動投資計劃并上報國家發改委;新增補貼需求項目應按國家有關規定完成審批、核準或備案,并納入國家重大項目建設庫三年滾動計劃。

　　“生物質發電”更名“農林廢棄物發電”,政策發力農村環保;農林廢棄物發電、垃圾焚燒發電具備長期發展邏輯,行業發展空間大本次征求意見稿中將原來的“生物質發電”更名為“農林廢棄物發電”,強調了農林生物質發電項目的環保固廢處理屬性,結合目前我國農村環保的治理現狀,我們判斷政策將更加重視農村環保問題。

　　我國作為農林業大國,每年都會產生大量的生物質秸稈,我們測算農作物秸稈年產量在8億噸以上;農林生物質具備天然的資源化優勢,且資源化利用方式多樣,其中燃料化是較好的利用方式。數據顯示,我國生物質燃料化占比約13%,未來仍有很大的發展空間。統計局數據顯示,截止2018年底,全國城鎮生活垃圾焚燒率約為46.5%,未來仍有較大的提高空間。

　　政策支持給予行業發展信心,“以收定支”或將降低擴張速度;優質公司優勢將更加明顯,行業集中度有望提高本次征求意見稿明確將繼續補貼新增農林廢棄物發電項目、垃圾焚燒發電項目,政策支持將給予行業發展信心。但新增項目補貼將按照“以收定增”的原則,即:財政部根據可再生能源電價附加補助資金年度增收水平等情況,確定補助資金當年支持的新增項目補貼總額;國家發展改革委按照規模管理要求確定補助項目新增裝機規模。考慮到目前可再生能源補貼缺口較大,存量項目補貼不變、補貼缺口需時間消化,因此我們判斷目前新增項目數量將得到控制,新核準項目增速將放緩;而隨著處理需求的增加,存量項目的處理負荷、盈利能力有望得到提高。

　　目前風電、光伏發電項目的補貼已開始退坡或取消,可再生能源補貼缺口有望逐步收窄,但在此期間,行業仍將面臨補貼回款較慢的問題,企業現金流仍面臨考驗,尤其是農林廢棄物發電企業(需購買秸稈等生物質燃料)。因此我們判斷具有較強運維和管理能力的企業,其優勢將更加明顯,未來行業集中度或將提高。

　　本次征求意見稿明確將延續新增農林廢棄物發電、垃圾焚燒發電項目的補貼,政策支持給予行業發展信心。我們認為行業中具有較強運維、管理能力的企業,未來有望得到更好的發展。