近期，氫能源概念大火，但由于產業處于初期階段，很多氫燃料電池企業并不賺錢。近期，燃料電池龍頭的北京億華通科技股份有限公司披露了其2021年半年度報告，今年1-6月營業收入為1.18億元，較上年同期增加367.28%，凈利潤卻為-1745.31萬元，延續了2020年以來的虧損狀態。另外，為了募集更多資金，在創業板上市一年以后，億華通近期籌備在香港上市。

營業收入大增但虧損持續

2020年9月，發改委等五部門共同發布了《關于開展燃料電池汽車示范應用的通知》，明確了示范城市和“以獎代補”的方式。今年8月，國家五部委先后批準成立京津冀、上海、粵港澳大灣區氫燃料電池汽車示范城市群。在國家政策的影響下，很多大型企業布局氫能產業鏈，包括中石油、中石化等大型能源巨頭，長城、一汽等車企也有布局。

在政策的支持下，氫能產業下游的氫燃料電池汽車行業迎來發展風口，億華通是燃料電池的龍頭企業，其主要產品為氫燃料電池發動機系統及相關的技術開發、技術服務，目前主要應用于客車、物流車等商用車型上。

在國家雙碳目標的推動下，氫燃料電池的需求量增加，億華通今年上半年的營收增長迅速。億華通今年1-6月營業收入為1.18億元，較上年同期增加367.28%。億華通表示，營收增長主要得益于氫燃料電池行業的發展，及“以獎代補”政策的影響，報告期內公司實現批量銷售訂單的交付。

雖然今年上半年億華通的營業收入較去年同期增加了近四倍，但是公司仍然延續了2020年以來的虧損狀態。億華通今年上半年的凈利潤為-1745.31萬元，去年上半年這一數字為-6350.77萬元；今年上半年扣非凈利潤為-1973.80萬元，去年同期為-6420.84萬元。不過相比之下，今年上半年億華通的虧損數額少了很多。

億華通營業收入大幅增加的同時，其營業成本也在大幅增加。今年1-6月，億華通的營業成本為8051.18萬元，去年同期為1623.64萬元，較去年增加395.87%。與此同時，今年上半年億華通的總資產也略有減少，截止到今年上半年，億華通的總資產為29.90億元，比去年底減少了1.88%。

現金流緊張

企業持續虧損，導致億華通的資金狀況并不樂觀。今年上半年億華通經營活動產生的現金流量凈額為-1.07億元，去年同期這一數字為-1.04億元。近四年以來，億華通的經營現金流量凈額均為負值。

對此，億華通表示，公司經營性現金流持續為負，主要是因為隨著公司營業收入規模的快速擴張，應收賬款和存貨規?？焖僭鲩L占用了大量營運資金。公司目前進入行業快速發展期間，資金需求仍將快速增長，經營性現金流持續為負可能導致公司營運資金不足。

億華通的貨幣資金也出現減少的情況，2020年年底，其貨幣資金為10.58億元，截止到今年6月30日，其貨幣資金減少到8.10億元。億華通提示了相關風險：由于尚處于研發及產業化初期階段，債務融資能力較為有限，如果未來不能持續拓寬融資渠道，不能有效改善經營性現金流情況，則億華通存在現金流持續為負導致營運資金不足的風險。

實際上，資金不足是氫燃料電池企業的通病，導致這一問題的主要因素在于應收賬款賬期過長。億華通在半年報中指出，新能源汽車產業鏈上下游企業普遍呈現出不同程度的資金周轉問題。由于整車廠在汽車產業鏈中處于相對強勢的地位，導致公司存在受整車廠資金鏈影響較大、應收賬款回款周期較長的情況，實際的回款周期普遍在1-2年左右或者更長。

計劃二次赴港上市

9月3日，億華通披露了股東減持股份的公告。水木揚帆、水木長風、水木愿景計劃以集中競價、大宗交易或詢價轉讓的方式減持公司股份不超過318.3萬股。其中水木揚帆減持不超過142.8萬股，水木長風減持不超過105萬股，水木愿景減持股份數不超過70.5萬股，上述減持主體構成一致行動人關系，三者減持的股份總計占億華通總股本的4.46%，均通過競價交易減持，減持原因都是經營發展需要。

同日，億華通還披露了股東康瑞盈實的計劃減持公告，康瑞盈實擬通過協議轉讓方式向其母公司宇通客車轉讓279.94萬股，占公司總股本的3.92%。

對此，記者就股東減持股份及其半年報相關問題致函億華通，截止發稿前暫未收到回復。

為了募集更多資金，在創業板上市一年以后，億華通再度籌劃二次上市。8月31日，億華通披露了其籌備發行H股股票并在香港上市的公告，目前億華通正積極與相關中介機構就發行H股股票并在香港聯合交易所上市的相關工作進行商討，關于發行上市的具體細節尚未確定。

新能源汽車主要包括鋰電池和氫燃料電池兩個方向，作為兩個行業的龍頭，億華通曾被多次拿來與寧德時代做比較。但目前來看，鋰電行業發展更成熟，氫燃料電池則處于行業初期階段，億華通想要復制寧德時代的成長路徑并不容易，還需要經過漫長的成長期。

值得注意的是，雖然目前企業還在虧損，億華通短期業績增長明確。面向2022年北京-張家口冬奧會，億華通承擔了科技部“科技冬奧”重點專項中“氫能出行”關鍵技術研發和應用示范項目，各項測試項目按期完成。不少機構也看好億華通的后市發展，西部證券分析，國內氫燃料電池汽車產業政策扶持態度明確，“以獎代補”政策激勵下行業發展加速，疊加北京冬奧會臨近，公司訂單將逐步兌現貢獻收入及業績，看好公司2021年收入規模快速提升的同時扭虧為盈。（華夏時報）