在經歷連續多周下調后，硅料價格出現止跌跡象。中國有色金屬工業協會硅業分會數據顯示，本周N型硅料均價為6.78萬元/噸，單晶致密料均價5.81萬元/噸，N型顆粒硅均價5.9萬元/噸，均環比持平。

　　硅業分會指出，近一周多晶硅新簽單價格無明顯變化，企業交付順利，頭部大廠庫存保持低位，綜合來看行業庫存約在6萬噸左右，處于正常水平。大部分企業受制于成本壓力難以接受價格下調。外加近期硅片成交價格有止跌趨勢，多晶硅價格有望在短期內維持穩定，中長期價格走勢應密切關注下游開工情況。

　　由于新增產能釋放不及預期，硅業分會預計2024年1月多晶硅產量增幅有限，約為17萬噸。

　　行業機構InfoLink Consulting判斷，2024年一季度硅料總產能增幅約9.8萬噸/年，其中頭部企業的新產能增幅占比僅為20%，本季度增加產能更大比例將由二三線和新進入企業貢獻。除了產量爬坡過程的差異，各家產線的質量爬坡進度也表現不一，或將導致一季度高品質產品增量幅度非常有限。

　　相比之下，硅片價格走勢出現了分化，硅業分會數據顯示，M10單晶硅片成交均價漲至2元/片，周環比漲幅5.26%;N型M10單晶硅片成交均價降至2.06元/片，周環比跌幅1.90%;G12單晶硅片成交均價降至2.89元/片，周環比跌幅3.67%。

　　這種分化早有征兆，特別是此前P型M10硅片已逐步轉為定制化產品。硅業分會指出，這種變化導致P型M10硅片階段性供應不足，一體化企業降開工負荷明顯。

　　近期，由于N型替代的速度加快，企業多數P型爐臺轉為N型，P型M10產能略顯不足，進而推動價格小幅上漲。1月目前有4家企業調整開工率比較明顯，其中3家為一體化生產企業，4家合計減量約在5GW左右，如果后續沒有企業調整開工負荷，1月產量樂觀預計在54~56GW之間，環比下降7.92%。

　　InfoLink指出，1月硅片環節受到電池排產大幅下修與春節前需求萎靡影響，總體排產出現下調，來到58GW，環比衰退8%左右。

　　N型替代P型依然是光伏行業主旋律，并在產業鏈上游環節產生諸多影響。目前，頭部硅片企業N型產品生產比例在70%以上，其余企業也在積極轉型。而硅料頭部企業N型產量目前占比多在50%~60%，且有部分新進企業暫未達到N型生產標準。整體來看，N型硅料處于緊缺狀態，P型硅料供應相對充裕。

　　硅片環節的N型迭代也在加快，據InfoLink觀察，廠家N型拉晶生產持續提速，多數廠家逐步上調比重，1月估計總體生產比重將達到70%左右，同時，許多企業規劃以全N型的生產比重供應下游電池迭代需求。

　　InfoLink進一步指出，電池技術迭代使硅片環節N/P供需形勢持續發生變化，隨著企業針對P型M10硅片的生產急劇萎縮，甚至逐漸有廠家陸續收尾不再生產該規格產品，當前出現P型M10硅片供需緊俏，除了該型硅片價格橫盤外，也開始出現貿易商囤備貨的現象，預期后續硅片各規格的價格走勢也將出現不同程度的分化。

　　此外，P型電池價格也出現上漲，硅業分會與InfoLink的數據均顯示，P型電池成交價格出現上漲，M10尺寸來到每瓦0.37元~0.38元區間。電池價格在經歷了20周的下行并維持長達兩個月的虧損后，終于在廠家近期持續的大幅減產中扭轉了勢頭。

　　在N型電池部分，本周TOPCon(M10)電池主流成交價格保持相對穩定，效率的嚴重分化造就了N型電池的價格差異，而HJT(G12)電池生產廠家多數以自用為主，外賣量體尚少。

　　InfoLink認為，本周針對電池的采購需求仍相對平淡。展望后市，盡管在當前價格下廠家仍缺乏盈利能力，本周電池價格的反彈結合當前行業低位庫存水平與減產規劃的判斷，后續價格仍有望呈現微幅上行，實際價格走勢仍需關注組件廠家的接受程度。

　　組件方面，本周價格仍受廠家調價影響走低，PERC組件均價調整至0.9元/W、TOPCon也開始跌破1元/W大關。1月9日，中國電建42GW、華潤電力1.56GW光伏組件集采開標，共計約56家組件企業參與投標，報出了P型0.806元/W、N型0.87元/W的最低價。

　　InfoLink認為，雖然供應鏈中游因短期供需錯配產生上揚趨勢，部分組件廠家考慮調漲報價，但當前受限訂單有限，本周新單交付較少，預期廠家為接訂單，價格下行趨勢仍未止穩。硅業分會提到，專業化組件企業開工負荷大幅降低，主要是需求不足，企業被動減產清庫存。

　　來源：證券時報 作者：劉燦邦