智通財經APP獲悉，2月20日，交通運輸部發布關于國家電力投資集團有限公司開展重卡換電站建設組網與運營示范等交通強國建設試點工作的意見。原則同意在重卡換電站建設組網與運營示范、氫燃料電池研發與氫能交通運營平臺應用、城市級綠能交通體系建設與應用等方面開展試點。

　　市場預期，未來我國將會超常規發展低碳新能源，而氫能就是其中非常重要的領域。此前在2023年中國氫能產業大會上，國家能源局能源節約和科技裝備司副司長邊廣琦提出，氫能的高品質能源特性決定了氫能將在未來能源革命中扮演極為重要的角色，需要我們從我國國情和能源綠色轉型的實際需要出發，堅持綠色低碳和經濟實用為方向，強化氫能與電能的互補融合，充分有效發揮氫能在清潔低碳、安全高效能源體系建設中的突出作用，穩步提升氫能在新型能源體系中的戰略定位。有評論指出，官方發言用“極為重要”這個詞匯來表述，比較罕見。

　　2022年3月23日的《氫能產業發展中長期規劃(2021-2035年)》，明確氫能的三大定位：未來國家能源體系的重要組成部分，用能終端實現綠色低碳轉型的重要載體”，戰略性新興產業和未來產業重點發展方向。除了《氫能產業中長期規劃(2021-2035年)》，幾乎是同一時間出臺的《十四五能源體系規劃》也指出了氫能行業規模化發展對全球能源體系的深刻變革的影響，其表述為：新型儲能和氫能有望規模化發展并帶動能源系統形態根本性變革，構建新能源占比逐漸提高的新型電力系統蓄勢待發，能源轉型技術路線和發展模式趨于多元化。

　　人類能源載體從煤炭、石油、天然氣過渡到氫，遵循從高碳、低碳到零碳能源發展的規律。氫燃料電池反應產物僅是水，氫是最清潔能源。發展氫能是全球第三次能源革命的重點。氫能之所以可以稱為能源，是因為它能夠轉化為其他各種形式的能。風光資源無限，用綠電制備的氫理論上也是無限的。用綠電制氫，氫能可以再次發電，廣泛應用。綠電轉綠氫，綠氫轉綠電，電+氫，構建未來新型能源體系。

　　實際上，我國氫氣消費逐年攀升，從2017年不足2000萬噸增長至2020年的3342萬噸，年復合增速超過19%。根據中國氫能聯盟的預測，2030、2060年我國氫氣年需求量將達到3700萬噸和13030萬噸以上，在終端能源中的消費占比分別達到5%和20%以上。全球來看，氫氣年消費9400萬噸，逐步增長。2020和2021年兩年均增幅超過1.6%，在全球終端能源消費總量中占比達到約2.5%。國際能源機構普遍認為2050年氫能在全球能源終端總需求中的占比將達到12%以上。

　　根據《氫能產業發展中長期規劃(2021-2035 年)》“十四五”時期的發展目標，燃料電池車輛保有量約5萬輛，部署建設一批加氫站，可再生能源制氫量達到10-20萬噸/年，實現二氧化碳減排100-200萬噸/年。到2050年，氫氣需求量將接近6000萬噸，實現二氧化碳減排約7億噸，氫能在我國終端能源體系中占比超過10%，產業鏈年產值達到12萬億元，成為引領經濟發展的新增長極。

　　產業鏈視角來看，氫能源產業鏈包括制氫端、儲運端、應用端(包括氫燃料電池及其他各類應用)。與鋰電池產業鏈相比，氫能源產業鏈更長，復雜度更高，商業化前景廣闊。

　　一、制氫

　　氫氣目前主要由三種主流制取路徑：1)以煤炭、天然氣為代表的化石能源重整制氫;2)以焦爐煤氣、氯堿尾氣、丙烷脫氫為代表的工業副產氣制氫;3)電解水制氫。我國氫能的生產利用已較為廣泛，制成的氫氣主要應用在工業原料或生產供熱中。此外還有其他制氫方式包括生物質制氫、太陽能光催化分解水制氫、核能制氫等，但仍然處于試驗和開發階段，尚未形成工業化應用。化石重整與工業副產氫氣被稱為灰氫，約占當前全球氫氣產量的95%;灰氫基礎上，將二氧化碳副產品捕獲、利用和封存(CCS)，是為藍氫;利用可再生能源(太陽能、風能)，通過電解工序制取的氫氣，則是綠氫。

　　當前制氫企業氫氣消納仍以就近消納為主，商業模式運轉成功的關鍵仍為 “自產自銷”產業鏈的完整性。其中產氫純度較高同時成本相對較低的 PDH 副產氫企業， 如美錦能源、東華能源、金能科技以及衛星石化等，已成功實現初步的氫氣外售。基于地域優勢，直接發展綠電耦合電解槽制氫用于替代化石原料， 相關標的有新建內蒙基地的寶豐能源和立足于庫布其沙漠的億利潔能等，本質為資源需求耦合。

　　堿性電解槽組裝生產是當前制氫產業鏈上國產化率最高的環節之一，國內產業發展呈現三大特征：1)出貨量大幅增長。據GGII統計，2023 年一季度已開工和招標電解槽的綠氫項目超過 8 個，合計電解槽招標量達 813.5MW，同比增長超過300%，已超過去年國內全年電解槽出貨量。2)單槽生產能力大型化。據企業公布的堿性電解槽新品，單槽最大產氫量已接近 2000Nm3 /h。3)國產化程度高，已實現部分出口。A股有不少上市公司涉及電解槽(含PEM電解槽)產品或技術，除了一些巨頭，還有科隆股份、英力特、納爾股份等值得關注。而隔膜(目前主流是聚苯硫醚PPS材料)作為堿性電解槽技術含量最高的上游部件，目前只有少數企業初步打破國外壟斷，具備較優的競爭格局。

　　二、儲運

　　儲氫技術作為氫氣從生產到利用過程中的橋梁，幾乎參與氫能產業鏈全環節。氫儲存主要分為三類：氣態儲氫、液態儲氫和固態儲氫。高壓氣態儲存技術最為成熟，已廣泛應用，低溫液態儲氫在航天領域有所應用，有機液態及固體材料僅在部分燃料電池及分布式發電中實現示范應用。從技術發展進度來看，短期內高壓氣態儲氫技術都將是國內主流儲氫技術。上游制氫端和下游燃料電池端的增長將同時反映至儲運設備環節，因此該環節具備最明顯的業績彈性。

　　另外，2035年遠期目標2000座加氫站，也將帶來相關機會。加氫站分為外供氫加氫站和站內制氫加氫站兩種，我國現有加氫站均為外供氫加氫站，即氫氣儲運至加氫站后在站內進行壓縮、存儲和加注。我國加氫站加注成本較高，設備成本約占70%。據中國氫能聯盟數據，我國建設一座日加氫能力500公斤、加注壓力為35MPa的加氫站投資成本達1200萬元(不含土地費用)，約相當于傳統加油站的3倍。未來規模化建設或加油/加氫/加氣站合建，單位加注成本有望下降。

　　儲運、加注設備以及加氫站相關A股公司包括京城股份(氫燃料儲氫瓶技術領域處于領先地位)、科新機電(壓力容器、核燃料運輸)、厚普股份、藍科高新、安泰科技、蜀道裝備、中材科技等。一些關鍵零部件也值得關注。一是閥門，隨著儲存條件的變化，如在氫能源汽車的相關系統或加氫站設備之中，其壓力會急劇變化。因此，只要是與氫氣有關的系統，所有設備的密封性能都起著決定性的作用，江蘇神通、春暉智控等有相關產品布局。液氫保溫材料是氣凝膠潛在的應用市場之一，相關標的有晨光新材等。高壓儲氫采用碳纖維以在保證儲氫瓶耐壓等級的前提下盡量減小該層厚度提高質量儲氫率。隨著未來氫能重卡逐步推廣(重卡單車碳纖維用量最大可達到500kg)，儲氫瓶引領的碳纖維市場有望成長至萬噸級別，中復神鷹，光威復材在相關領域有所布局。

　　三、應用

　　根據2021年1月8日召開的第三屆中國制氫與氫能源產業發展大會，2020年我國產氫量超過2500萬噸，基本全部用于工業過程領域;根據中國氫能聯盟的預計，2060年氫氣需求量達1.3億噸，其中交通運輸領域用氫4051萬噸(約總氫需求31%)。燃料電池作為氫能下游應用的突破口，其大規模推廣成功與否對氫能產業鏈是否能成功邁進商業化階段具有重大影響。

　　燃料電池系統是以燃料電池堆為基本單元，增加必要的輔助零部件構成的一套完整的發電系統。氫燃料電池系統復雜，主要由電堆和系統部件(空壓機、增濕器、氫循環泵、氫瓶)組成;電堆是整個電池系統的核心， 包括由膜電極、雙極板構成的各電池單元以及集流板、端板、密封圈等;膜電極的關鍵材料是質子交換膜、催化劑、氣體擴散層，這些部件及材料的耐久性等性能決定了電堆的使用壽命和工況適應性。

　　因此，除了燃料電池系統/電堆生產企業，膜電極、質子交換膜、雙極板、氣體擴散層(碳紙)等核心領域的企業值得重點關注。

　　整體來看，結合此前新能源車、光伏行業的經驗，久興投資基金經理王璽認為，可以適度超前進行氫能相關的新型基礎設施建設，一方面大規模投資制綠氫+儲運綠氫。降低用氫的成本，提升經濟性，另一方面建設加氫站，加大氫能應用場景推廣。隨著技術進步及政策只需落地，氫能有望快速發展成我國優勢產業，從而使產業鏈上企業大幅受益。

　　來源：智通財經 葉志遠