？配售電行業迎來政策春風。《售電公司準入與退出管理辦法》和《有序放開配電網業務管理辦法》是在電改9號文指導下,國家發改委和能源局為配電網和售電公司制定的管理辦法,其核心有兩點:1)強調有序向社會資本放開配售電業務,文中特別提及“鼓勵電網企業與社會資本通過股權合作等方式成立產權多元化公司經營配電網”,“已具有法人資格且符合售電公司準入條件的發電企業、電力建設企業、高新產業園區、經濟技術開發區、供水、供氣、供熱等公共服務行業和節能服務公司可到工商部門申請業務范圍增項,并履行售電公司準入程序后,開展售電業務”;2)明確了配電網和售電公司的準入條件和責任義務。文中詳細說明了增量配電網項目管理、運營和責任主體的權利義務;明確了售電公司的準入條件、準入程序、權利與義務、退出方式,強調了售電公司信用體系建設。

電改主體配套文件就緒,奠定行業啟動的政策基石。自2015年3月電改9號文發布以來,國務院、發改委、能源局等政府機構又陸續出臺6個電力體制改革配套文件:《關于推進輸配電價改革的實施意見》、《關于推進電力市場建設的實施意見》、《關于電力交易機構組建和規范運行的實施意見》、《關于有序放開發用電計劃的實施意見》、《關于推進售電側改革的實施意見》、《關于加強和規范燃煤自備電廠監督管理的指導意見》,指導和促進電力市場改革,力度之大可謂前所未有。此次關于售電和配電網的兩個“辦法”是繼上述6個配套文件之后專門針對配網和售電兩塊電改核心主體的管理辦法,至此,從指導意見到實施細則,電改主體配套政策文件已經就緒,奠定行業啟動的政策基石,有望引爆萬億配售電市場。

公司電網云平臺有望加速崛起。有序向社會資本放開配售電業務,明確相關主體的準入條件和責任義務,配售電行業迎來政策春風。公司以“電+”為核心的云服務平臺已經上線,以產業和資本紐帶的多個抓手切入配售電企業,通過一系列SaaS軟件切入其核心業務,通過眾包模式,對接施工、設計、運檢等產業鏈各方資源,實現從“軟件”到“服務”的商業模式突破,空間廣闊。

投資建議:配售電迎來政策春風,電網云平臺有望加速崛起;首例配網EPC大訂單落地,設立產業基金,多途徑加速突破配售電業務;實際控制人包攬8.5億定增,鎖定三年,信心十足。預計公司2016-2017年EPS至0.88元和1.43元,“買入-A”評級,6個月目標價58元。