平安證券近日發布電力設備及新能源行業點評：華為發布數據中心能源十大趨勢，“算電協同”點亮儲能機遇。

　　以下為研究報告摘要：

　　華為發布數據中心能源十大趨勢。1月13日，華為舉辦2025數據中心能源十大趨勢發布會。華為圍繞安全可靠、彈性演進、綠色低碳三大核心價值，發布2025數據中心能源十大趨勢，分享對AI數據中心基礎設施的洞見和思考。

　　平安觀點：

　　內容梳理：華為圍繞“安全、彈性、綠色”三大核心價值，提出十大趨勢。根據發布會內容，數據中心產業迎來千載難逢的發展機遇，但同時也面臨安全性、高功率、電力需求大以及不確定性四大挑戰。華為圍繞安全可靠、彈性演進、綠色低碳三大核心價值，發布2025數據中心能源十大趨勢，分享對AI數據中心基礎設施的洞見和思考，旨在凝聚共識，打造高可靠算力底座，讓數字世界堅定運行。我們整理發布會內容，具體如下：

　　(一)趨勢1-5：“安全可靠”是核心訴求，硬件設備和運維層面共同保障。趨勢1提出，“安全可靠成為智算DC的第一核心訴求”，從價值導向的角度提出全生命周期“安全可靠”的要求。趨勢2-3圍繞硬件設備層面，提出通過“隔離式架構”保障算力設施安全、“連續式制冷”保障智算高密場景穩定運行;制冷方式上，發言提及，風液共存將長期持續，液冷是大勢所趨。趨勢4-5圍繞運維層面，提出“AI主動預測性維護”+“專業化服務”，保障DC安全可靠運行。

　　(二)趨勢6-7：“彈性演進”應對需求不確定性，實現快速交付。需求不確定性是AI數據中心面臨的重要挑戰，需要系統具有靈活擴容和快速交付能力。趨勢6提出：“模塊化架構”是應對AI DC需求不確定性的關鍵。模塊化架構可以靈活應對未來需求的不確定性，實現核心子系統按需部署和彈性擴容。趨勢7提出：“子系統預制化”是AI DC快速交付的有效手段。子系統預制化在保障產品交付質量的前提下，通過工廠預制、預調試，減少90%現場施工量，大幅縮短交付周期，為AI數據中心快速且高質量交付提供保障。

　　(三)趨勢8-10：“綠色低碳”要求數據中心提高能效+算電協同。趨勢8提出，“供電高效在AI DC的價值日益凸顯”。數據中心耗電量持續增加，要求用電層面優化數據中心能效、供電層面提高綠電自供能力。趨勢9提出“AI將賦能DC綜合能效提升”，AI技術或將成為提高數據中心綜合能效的重要助力，AI能效調優可以替代傳統人工調優，提升供電能效和制冷能效。趨勢10提出，“算電協同將成為DC建設的新模式”，AI的盡頭是算力，算力的盡頭是電力，綠電直供將成為數據中心高能耗破局之道，算電協同模式推動數據中心可持續發展。

　　電力設備及新能源行業點評

　　機遇解讀：AI算力帶來綠電需求，儲能有望成為破題關鍵。發布會提出數據中心“算電協同”趨勢，提出在數據中心用電需求高增的情形下，綠電直供將成為數據中心高能耗破局之道。AI算力需求高增下，數據中心用電需求將快速增長，成為電力需求場景中不可忽視的重要部分。麥肯錫預測，在中性場景下，2030年美國數據中心用電需求將增至606TWh/年，超過2023年(147TWh)的3倍;數據中心用電需求占美國總電力需求的比例也將從2023年的3.7%增長至2030年的11.7%。全球綠色低碳轉型需求下，數據中心帶來的增量用電需求將有相當一部分需要使用綠電滿足。綠電具有清潔、低價的優勢，但發電波動性強，需要配套儲能，以平滑輸出并保障供電。根據Fluence發布的《大型儲能系統賦能AI革命》白皮書中的討論，儲能將在至少3大場景下為數據中心賦能：1.安裝在數據中心負荷側，促進綠電自發自用，并保障備電;2.電力提供商建設大型風光電站配儲，以PPA形式為數據中心電力用戶提供全天候清潔電力;3.用作電力傳輸資產，助力電網受限地區部署數據中心。我們認為，綠電+儲能是數據中心用電的合理解決方案，看好數據中心擴張趨勢帶來的儲能和UPS需求增長潛力。

　　投資建議：數據中心“算電協同”趨勢下，儲能和UPS需求有望迎來增長。華為“2025數據中心能源十大趨勢”提出，“算電協同”將成為數據中心建設的新模式，綠電直供將成為數據中心高能耗破局之道。AI算力需求高增下，數據中心用電需求將快速增長，成為綠電裝機的又一驅動因素;考慮綠電波動性和電網承受能力，我們認為綠電+儲能是數據中心用電的合理解決方案，看好數據中心擴張趨勢帶來的儲能增長潛力。推薦：海外大儲市場布局領先企業陽光電源、上能電氣;建議關注：UPS和儲能業務雙輪驅動，業績彈性較好的科華數據、科士達。

　　風險提示：1.市場需求增長不及預期的風險。經濟性是工商儲、大儲裝機的核心驅動因素，受到各國家和地區能源價格/峰谷價差/政策補貼等因素的直接影響，需求可能受到國際能源供需形勢、電價政策等不確定性因素的影響。2.市場競爭加劇的風險。全球儲能市場景氣度高，已有較多企業試圖進入，可能導致市場競爭加劇，對相關企業市場份額和盈利能力造成負面影響。3.海外市場限制政策收緊的風險。美歐存在發展本土產業鏈的傾向，可能采用關稅、市場準入限制、本土制造補貼等方式扶持本土光儲產業鏈，相對削弱我國企業在當地市場的出口競爭力。若海外部分市場對我國企業市場限制收緊，可能影響相關公司在海外市場的業務開展。(平安證券 張之堯,皮秀)